La semana pasada dejó un tono claramente positivo para los activos de riesgo. Las bolsas avanzaron apoyadas en la expectativa de un acuerdo entre Estados Unidos e Irán, en un contexto de menor tensión en torno al Estrecho de Ormuz, y también en la fortaleza de la narrativa vinculada a la inteligencia artificial, tras una sólida campaña de resultados. El Brent reflejó esa relajación del riesgo geopolítico, llegando a situarse por debajo de los 100 dólares por barril y acumulando una caída superior al 7% en la semana. Un movimiento que permitió aliviar parcialmente las expectativas de inflación y reducir presión sobre las curvas de deuda. Pero el foco sigue estando en la geopolítica. Esta semana será clave el seguimiento de las conversaciones entre Xi Jinping y Donald Trump, con varios asuntos estratégicos sobre la mesa: Oriente Medio, suministro de semiconductores, tierras raras y competencia tecnológica en torno a la IA. Además, los mercados estarán pendientes de los próximos datos de inflación en Estados Unidos, especialmente tras la fortaleza mostrada por el mercado laboral en el último informe de empleo.

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